男孩和女孩相爱了。女孩在一家商场看上了一只细白金戒指，可是男孩很穷，买不起戒指。女孩生日的时候，男孩送给女孩一只纸做的戒指，很厚实，沉甸甸的，用油光彩纸折成。女孩带着它上班下班，感觉很幸福。 
　　女孩后来结婚了，新郎不是男孩，因为女孩耐不住清苦的生活，也耐不住寂寞。男孩除了吃饭，只知道爬在书桌上写稿子。 　　

　　女孩嫁给了一位年轻的副局长。女孩结婚的时候，十个指头上有八个戴上了戒指，有白金的，有黄金的，有翡翠的，有玉的。女孩很满足了，把纸戒指随手扔进了抽屉。
　　不久副局长因为经济问题东窗事发而被逮捕了。副局长贪污了公款，家里的财物作价后全部没收。女孩从此又一贫如洗。这时候女孩想起了男孩，她想当初为什么要离开他呢？
　　有一天女孩在街上碰到了男孩。男孩邀请女孩到家中去玩。男孩也结婚了，租房子住着，男孩的家中还是很清苦的样子。当男孩的妻子为女孩泡茶时，女孩看到男孩的妻子手上带着一枚纸戒指。女孩离开男孩家的时候，觉的男孩生活得很幸福。
　　后来女孩在日报上看到了一篇千字小说，题目是《纸戒指》，作者就是男孩。女孩看完小说后，一切都明白了。她迅速打开抽屉，拆开积着一些灰尘的纸戒指，里面静静地躺着一枚女孩当年看中的细白金戒指。原来为了这枚戒指，男孩打了三个月的工，甚至卖了血…… 女孩哭了，眼泪滴在戒指上。女孩将细白金戒指重新折进纸戒指里。从此女孩上班下班都戴着纸戒指。同事们都说这枚纸戒指精致又漂亮，问女孩是谁送的？女孩莫名其妙的说：许多东西，要等失去了才知道是最珍贵的。